傅涛：从三个关系看环境产业的未来

时间： 2017-04-18 08:44

来源：中国水网

作者：傅涛

导读：2017(第十五届)水业战略论坛上，E20环境平台首席合伙人傅涛从三栋房子讲起，分析了产业变革之下的产业生态(本文为下篇)。他认为，2.0时代是面向环境质量的时代，只知道局部点的达标的是1.0时代的公司。2.0时代门槛高，层次高，政策性强，并非所有的公司都能做，只有一部分综合性的公司能在这方面发力。目前，环境产业在新的变革之下，3.0时代正在到来，3.0时代是环境产业要为政府创造新的价值。

上篇链接→：从三栋房子看环境产业的颠覆与造就

上节我们从三座房子来认知环境产业所面临的巨大变革的外部环境，下面，我们立足于这个变革背景，重新认识环境产业的三个关系。

E20环境平台首席合伙人傅涛

政企关系是最根本的客户关系

环保行业现金流来自于政府采购，可能是直接也可能是间接。间接是指政府会强制工业企业花一部分钱治理污染，直接是指政府收了纳税人的税或费，自己去做环境公共服务，或者去采购公共服务。所以政企关系也就是环境产业逃不开的客户关系。

在环境产服务产业1.0时代，环保充当的角色是政府的“保姆”。跟政府签署合同特许经营，提供以达标为核心的单元服务。政府原来的活全自己干，因为资金短缺或者效率问题，所以把一些点状的业务，拿出来给环保产业来干。比如说污水处理厂、垃圾处理、污泥处理等。当时产业的关注的是：责任界限要清楚、政府要诚信、支付要完整、外包操作要规范，这是1.0时代的市场主题。1.0时代的产业发展非常快，造就了现在近百家环保上市公司。

这些公司绝大部分做的是以达标为核心的单元服务，服务标准和服务范围是政府定的。在达标的情况下，谁提供服务越便宜，政府采购谁的意愿就越强，因此经过十多年的发展，环境服务1.0时代模式下已经大范围出现低价恶性竞争。为什么早期没有恶性竞争呢?因为具备专业服务能力的公司少，资本上也不给力，只有少数企业有资本市场的积累，所以以前行业就是一个蓝海。后来进入的公司越来越多，包括一些实力很强的央企，因为其他行业不景气，转型来做环保，这时已经成了红海。

所以环境产业1.0时代的企业，即便还能发现细分领域，已经很有限了。在信息社会，互联网时代，局部的信息不对称可能只存在一两年。比如现在说危废是个好市场，一两年之后就满地都是危废公司，竞争会非常激烈，政府的采购价格马上就会下来。点的服务，只要被你看到了，也就被市场看到了，很快就形成竞争，所以结论是1.0时代必然进入恶性竞争，只是早晚的事情。有的领域已经是严重的恶性竞争了，比如市政污水、垃圾焚烧，大部分的领域正在进入恶性竞争。

1.0时代之后是2.0时代，这是三个十条拉动的。

三个十条不再像五年以前的发展规划一样，以前是项目规划，而现在是环境质量规划，要求的是大气质量、PM2.5，要求的是水体变清可游，要求的是土壤和食品安全。这包括项目，但不是具体项目，不是具体工程，三个十条引导的面向效果的环境导向催生了行业新供给，出现了一批在大的PPP政策体系指导之下为政府提供系统、完整的服务的环境公司。我称之为2.0时代。

2.0时代是面向环境质量的时代，只知道局部点的达标的是1.0时代的公司。2.0时代门槛高，层次高，政策性强，并非所有的公司都能做，只有一部分综合性的公司能在这方面发力，这也是我们所说的A方阵公司的主导方向。我已经不看好只做单元服务的A方阵公司，没有多大前途，通过正常竞争已经很难找到真正好的单元项目。

但是2.0时代的公司仍然是政府的成本中心，随着政府环境采购覆盖的面越来越宽，政府的支付能力面临巨大调整，产业也面临巨大风险。另外2.0时代的需求是否有巨大的政策性关联，往往是运动性集中爆发，对技术和资本的匹配难度大。

目前，环境产业在新的变革之下，我认为3.0时代正在到来，3.0时代是环境产业要为政府创造新的价值。

真正的PPP要为政府创造新的价值，为经济转型做贡献，而不仅仅是成本中心，不仅是政策驱动的，也是经济和市场驱动。习总书记2005年8月24日就浙江谈到了，绿水青山也是金山银山，现在说绿水青山就是金山银山。环保作为单元服务是成本中心，系统服务依然是成本中心。如果环境产业能为地方经济转型创造价值、创造税收、就业，实现经济增长，那么，绿色青山就等于经济增长，就是实现了两山论。两山论的实践实际上很难，路径在哪里?环保起源就是成本中心，我们要找到两山论——绿水青山就是金山银山落地的途径，这是给产业的一个命题，我们一直在做这样的探索，已经取得了一定经验，今天时间关系，不做分享。我认为3.0时代真正未来的政企关系，是环境产业跟政府共赢的关系，环保产业是为政府创造就业、创造利润、创造创收的一个产业。

产融关系是不容忽视的核心关系

十年之前我们忽略了产融关系，因为那时候金融看不上我们，产业粗放发展的时期，房地产投资、钢铁投资等收益率很高，百分之十几，甚至有的更高，投资股票也赚钱，投资股票年收益都在百分之十以上。投资我们环保行业平均利润率8%到10%，这还是好项目。那时候资本市场跟我们是两张皮，我们谈资本主要是基建贷款，是最传统的金融工具。少量上市企业没有形成独立板块。今天不同，尤其是世界金融危机之后，大量的金融资本来关注环保，环保成为资本新贵。

行业明星公司博天刚刚IPO之后，市值从20多亿冲到将近200亿，我对赵笠钧董事长说，博天从0到20亿花了22年，从20亿到200亿，花了十几天，这是资本的力量。他已经改变了我们产业的结构，但是为什么环保产业有这么高的PE呢?资本找不到好公司，环境产业是少数有大未来的行业。

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编辑：赵凡